新的令人鼓舞的通脹數據和美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的評論表明，美國央行可能正在朝著降低基準利率的方向發展，但不要指望利率會回到2008年大衰退到COVID-19大流行期間的超低水平。

這些是鮑威爾本周在參議院銀行委員會為期兩天的證詞以及美國勞工統計局于 7 月 11 日星期四發布的最新消費者價格指數 (CPI) 數據的一些關鍵要點。

業內高管告訴 ASI Media，聯邦利率的變化對促銷產品行業至關重要，因為它可以影響一切，從最終客戶購買商品的意愿、促銷公司投資業務的能力，到市場上的并購活動。

周四，6 月份消費者物價指數 (CPI) 環比下降 0.1%——這是大約四年來首次出現環比下降。CPI 是衡量美國人為商品和服務支付的費用的廣義通脹指標。

與此同時，據報道，CPI較上年同期上漲3%，為2023年6月以來的最低年度漲幅。美國勞工統計局的數據顯示，2024年6月，不包括波動較大的食品和能源價格的核心CPI同比上漲3.3%，為2021年4月以來的最小12個月漲幅。

“最新的通脹數據讓我們堅定地走上了美聯儲 9 月降息的道路，” Principal Asset Management 首席全球策略師Seema Shah 表示。“核心 CPI 漲幅為 2021 年以來最小，這無疑讓美聯儲相信，第一季度的 CPI 數據只是暫時的障礙，并為今年多次降息創造了勢頭。”

勞動力市場發展增強降息理由

美聯儲目前的基準短期借款利率為 5.25% 至 5.5%，處于 23 年來的最高水平。該利率決定了銀行之間隔夜拆借的收費，并影響整個經濟的借款/利率。

提高利率政策在很大程度上是為了減緩疫情期間開始的失控通脹，使其回到年增長率 2% 的目標。除了評估通脹數字本身外，美聯儲還研究了美國的月度就業數據，以確定何時可能適合降低利率。

鮑威爾所說的過去幾年“過熱”的勞動力市場助長了通貨膨脹。但周二，鮑威爾在參議院銀行委員會作證時表示，美國就業市場目前與新冠疫情之前的狀況大致相同——“強勁，但不過熱”。據《華爾街日報》報道，這一表述標志著“微妙但重要的轉變，使央行更接近降低利率”。

“通脹高企并不是我們面臨的唯一風險，”鮑威爾表示。“我們已經看到，從許多指標來看，勞動力市場已經明顯降溫。……目前，它不是經濟普遍通脹壓力的來源。”

盡管今年美國繼續平均每月增加20多萬個就業崗位，但6月份失業率升至4.1%，創下2021年10月以來的最高水平。而且，上個月新增就業崗位的數量比5月份減少了約1.2萬個，至20.6萬個。

積極的CPI通脹數據和緩和的勞動力市場形勢，再加上美聯儲青睞的另一項通脹指標5月份年率上漲2.6%，接近2%的目標區間，且是撰寫本文時該指標最新的一個月數據，所有這些都表明美聯儲可能很快就會降息。

分析師表示，截至今天，美聯儲不太可能在 7 月底的下次會議上降息。美聯儲不會在 8 月召開會議，但正如沙阿和其他人所指出的那樣，9 月可能會降息。雖然時間尚不確定，但鮑威爾和一些經濟學家表示，很明顯的是，利率不太可能在短期內回落至 2008 年至 2017 年期間的接近零的水平。

鮑威爾表示，初始降息幅度可能為四分之一個百分點，即使美聯儲按照預期在 2025 年繼續降息，利率最終也可能不會降至疫情前的水平。

據《國會山報》報道，鮑威爾表示：“我們可能不會回到全球金融危機和疫情之間的那個時代，那時利率非常非常低，通脹率也非常低。我認為我們不會回到那么低的利率。”

疫情時期的通貨膨脹以及隨后的價格重新正常化等因素意味著，在低失業率和價格穩定之間取得平衡的基準利率已經上升。

鮑威爾表示：“我們的政策利率目前超過 5%，感覺政策是限制性的，但不是特別嚴格。這表明，至少到目前為止，中性利率將有所上升，這意味著利率將略有上升。”

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