界面新聞記者 | 陳奇銳

界面新聞編輯 | 樓婍沁

　　根據彭博社報道，控股香奈兒的Wertheimer家族以及歐萊雅集團繼承人Fran?oise Bettencourt Meyers旗下投資公司Téthys近日聯合收購美國設計師品牌The Row少數股權。這是The Row首次融資，其它投資者還包括Net-a-Porter創始人Natalie Massenet。

　　The Row以及所有相關投資方均未作出回應，品牌在融資完成后的估值約為10億美元。作為對比，受到近年業績持續下滑影響，2024財年收入29.68億英鎊的英國奢侈品牌Burberry的估值約為21.2億英鎊。

　　自2006年成立至今，The Row始終保持神秘姿態。創始人兼設計師Mary-Kate Olsen和Ashley Olsen是童星出身，但品牌成立后迅速退居幕后，甚少接受媒體采訪，而The Row在2024秋冬系列發布時更禁止所有受邀嘉賓在秀場拍照。

　　因此The Row具體的規模也不為人知。《金融時報》曾稱其年收入約在2.5億美元至3億美元之間，而時尚商業媒體Business of Fashion則估計營業利潤約為6000萬美元。Thom Browne和Acne Studios的規模均在3月億歐元左右。

　　Mary-Kate Olsen和Ashley Olsen姐妹

　　低調的運營策略讓The Row和其它明星自創品牌區別開來。為了迅速通過粉絲群體拉動銷量和知名度提升，許多明星創立個人品牌會傾向于從大眾領域切入，例如Rihanna的Fenty Beauty和Kim Kardashian的Skims，前者包含大量200元、300元的產品，后者的均價則在700元左右。

　　然而The Row價格高得驚人。在香港買手店連卡佛的小程序，The Row將近一半的手袋售價在2萬元以上，其中爆款Soft Margaux 15手袋售價為4.95萬元，最便宜的一款小號Bindle手袋為1.01萬元。成衣也很貴，一條直筒牛仔褲的價格是9600元，一件羊絨大衣的售價約為5萬元。

　　在奢侈品行業，2萬元通常是入門款和進階款手袋的分隔點，而諸如Celine和Bottega Veneta等二線奢侈品牌則在近年相繼推出5萬元上下的手袋來提升定位。和這些成立超過半個世紀的品牌相比，The Row的知名度和保值度顯然不足。

　　更何況，正因為體量太小和保值度不高，The Row曾被認為是Phoebe Philo離開Celine后的替代款，并且2020年疫情爆發后一度陷入到即將破產的境地，將近一半的員工被裁。如今能夠“起死回生”，從2022年年末刮起的“老錢風”幫了大忙，盡管成立不到20年的The Row在存續時間上難稱為“老錢”。

　　“老錢風”沒有統一的標準，大部分人認同其特點是樸素的造型，不明顯或消失的品牌標志，精湛的工藝和昂貴的面料，以及由黑、白、灰、棕為主的色調，這正是The Row的特征。而隨著奢侈品行業遇冷，The Row始終維持的高定價，反而成為其保值的象征。

　　更進一步，The Row過去受限于銷售額難以進行大規模擴張，但如今稀少的店面也成為其稀缺價值的體現。根據官網，目前The Row只在洛杉磯、紐約和倫敦開設有4家門店，但同時也借助代理商在全球范圍內進行銷售。

　　在中國，The Row主要與連卡佛和SKP合作，在成都SKP開設中國首家獨立門店，并在北京SKP設立過快閃。到最近，其又在杭州天目里的B1OCK開設獨立零售空間。除了與連卡佛的合作之外，其它在中國的線下擴張均是在老錢風興起后展開。

　　這解釋了The Row為何在成立接近20年之際選擇接受外部融資。

　　即使作為脫胎于明星的設計師品牌，The Row知名度和體量上的劣勢注定其難以抵抗風險，疫情的沖擊使其接近破產。近年熱度雖然一路高漲，但在奢侈品行業遇冷的背景下，誰也說不好未來的情勢會不會發生改變。

　　借勢在新興市場擴張的The Row即是尋找新增長點，也是為了拉升整體規模和影響力來提升抗風險能力。但僅靠自己的收入顯然難以完成目標。規模相似的Thom Browne能在全球開設超過100家店，離不開母公司杰尼亞集團，而The Row也需要找到外部的支援力量。

　　在LVMH集團于2019年宣布收購蒂芙尼后，奢侈品行業的收購、并購浪潮已經告一段落。從現實結果來看，蒂芙尼的改造沒有徹底完成就已經面臨增長困境，Coach和Michal Kors組建奢侈品集團的嘗試宣告失敗，諸如Christoper Kane這樣曾被大集團收購的設計師品牌則走向破產或衰落。

　　當然，徹底依附大集團對設計師品牌而言也并非絕對的好事。上述原因或許便是為何The Row只出售部分股權，以及多位投資者沒有選擇聯合進行全盤收購的原因。對于慣常收購手工坊的Wertheimer家族和歐萊雅繼承人家族來說，收購The Row少數股權更像是一次在新領域的嘗試。

　　當老錢風的紅利逐漸消退后，The Row押注的是當下消費者對創意型品牌的支持。此前界面時尚曾報道，Miu Miu走紅的一個原因，就是消費者對頭部奢侈品牌不斷漲價背后默認價值的反叛，人們從部分規模更小的品牌之中找到新鮮感。

　　但The Row最大的問題也在于，其仍然是一個小品牌，并且知名度比許多同規模品牌低得多。它因為低調奢華走紅，卻也可能隨著渠道擴張而稀釋價值。更何況，The Row的定價也難以是其在中產市場受捧，但作為高凈值人群的“叛逆”選擇又會讓增長天花板很快見頂。

　　對于The Row來說，它沒有因為老錢風翻紅而徹底擺脫增長難題，反而因此面臨更多挑戰。

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責任編輯：何松琳